El economista Haivanjoe Ng Cortiñas presentó su nuevo libro, El latido de la deuda pública: ¿Por qué el flujo importa más que el saldo?, donde propone un enfoque innovador para analizar la sostenibilidad de la deuda pública dominicana. La obra se centra en la presión que el servicio de la deuda ejerce sobre el presupuesto nacional, en lugar de solo considerar el tamaño total de la deuda.
Ng Cortiñas introdujo dos herramientas clave: el Indicador de Presión del Flujo de la Deuda (IPFD) y la Brecha de Estrangulamiento Fiscal, que miden cómo el servicio de la deuda afecta la capacidad financiera del Estado y su margen de decisión presupuestaria. Durante la presentación, el economista advirtió que la deuda se vuelve peligrosa no por su tamaño, sino cuando su servicio comienza a dominar las decisiones gubernamentales.
El autor destacó que el debate sobre la deuda suele centrarse en indicadores como la relación deuda/PIB, ignorando el flujo anual de pagos que el Estado debe realizar. “La verdadera pregunta no es cuánto debe un país, sino cuánto puede pagar cada año sin afectar su capacidad de invertir y atender las necesidades de la población”, afirmó.
Innovaciones en el análisis de la deuda
El IPFD es una métrica que mide la intensidad con que el servicio de la deuda consume los ingresos públicos y limita la actuación del gobierno. A diferencia de los métodos tradicionales, que se enfocan en el saldo acumulado, el IPFD analiza el flujo anual de pagos, revelando la presión real sobre las finanzas públicas.
Ng Cortiñas explicó que una deuda puede parecer manejable en términos de saldo, pero generar restricciones presupuestarias significativas si el servicio de la deuda crece más rápido que los ingresos fiscales. “La sostenibilidad de la deuda no depende únicamente de cuánto se debe, sino de cuánto presupuesto consume”, enfatizó.
Este enfoque transforma el problema de la deuda en un desafío de gobernabilidad económica. A medida que una mayor proporción de los ingresos se destina al pago de deudas, el presupuesto pierde flexibilidad, limitando la capacidad del Estado para invertir y responder a las demandas sociales.
El libro advierte que entre 2026 y 2028, la presión del flujo de la deuda alcanzará niveles sin precedentes, con estimaciones que indican que el servicio anual podría estar entre US$8,000 millones y US$9,000 millones, lo que afectará significativamente los recursos públicos.
Además del IPFD, la obra presenta la Brecha de Estrangulamiento Fiscal, que mide cuánto excede el servicio de la deuda el nivel compatible con una gestión fiscal sostenible. Estos instrumentos permiten visibilizar la diferencia entre la capacidad formal de endeudarse y la capacidad real de gobernar con autonomía presupuestaria.
